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重磅!百世纽交所敲钟!上市后的路这么走! | 现场爆料

发布时间 | 2017.09.21

2016年“双11”当天,百世集团掌门人周韶宁接受记者采访时曾表示,百世集团准备“后两年”上市。


2017年9月20日,从大洋彼岸传来的钟声宣告——周韶宁提前兑现了自己的承诺。


百事快递CEO 周韶宁带领团队敲钟


北京时间9月20日21:30分(美国东部时间9月20日9:30分),百世集团在纽约证券交易所正式挂牌上市,交易代码为“BSTI”。其开盘价为11.48美元,相比IPO价格上涨14.8%。



大幅下调融资额度


据了解,此次IPO一共发行4500万股美国存托股份(ADS),每股价格为10美元,总融资额高达4.5亿美元,为今年目前为止在美国上市的中国公司中募资规模最大的IPO。


此外,百世集团和售股股东还允许其承销商通过超额配售权购买额外不多于675万股ADS。


阿里巴巴是百世集团的最大股东,IPO前持股比例为23.4%;第二大股东是周韶宁,IPO前持股比例为14.7%;主要股东还包括菜鸟网络,IPO前持股比例为5.6%。


无论发行的美国存托股份数量,还是募资额度,都与此前的消息有较大的出入:


◆6月26日,百世集团正式向美国证监会提交招股说明书,计划募资不超过7.5亿美元。


◆9月7日,百世集团向美国证券交易委员会提交的F-1/A首次公开招股增补文件显示:


百世集团IPO发行价区间为每股ADS13美元至15美元,最高融资9.32亿美元。百世集团在此次IPO中出售6210万股ADS股份。其中,百世集团将出售5356万股ADS股份,售股股东将出售854万股。


百事快递CEO 周韶宁在纽交所敲钟


(1)为何大幅下调融资额度?对此,周韶宁表示主要有三个原因:


第一,上市只是起点,下调融资额度主要原因是百世集团现有资金很充足,没必要一下子融这么多钱;


第二,百世集团追求的不是短期收益,而是希望对投资者有长期的回报和价值;


第三,投资机构也对百世集团信心十足,路演过程中的多倍超额认购就是最好的说明。上市可以让更多投资方加入,而且百世集团原有股东在这次IPO中都没有抛售。百世集团的战略合作伙伴阿里巴巴还选择了进一步加持和认购,这都给予百世集团很大的信心。


(2)钱都花在哪?百世集团是这样描述的:


公司(百世集团)上市后将继续投资研发,加强技术基础设施,利用大数据分析、机器学习、人工智能(AI)和移动技术,为生态系统高效地设计、管理并运营复杂的供应链服务和解决方案,将技术运用于各种应用,如网络和路径优化、交换箱、分拣自动系统以及智能云仓管理,以提升运营效率和服务质量。


同时还将引进冷链物流等新服务和解决方案,吸引更多商机,增加客户粘性。


此外,百世集团还将继续有选择性地对能够提升公司业务和科技水平的公司进行投资或收购,发展合资和合作伙伴关系。


(3)融资额度仅高于圆通。4.5亿美元的融资额度,与其它已经登陆资本市场的快递公司相比,百世集团排名倒数第二。


公开资料显示,顺丰、中通、圆通、申通、韵达的募资额度分别为,80亿人民币、14.5亿美元、23亿人民币、48亿人民币和45亿人民币。




为何选择在美国上市


对此,周韶宁表示,百世集团上市只是公司发展进程中一个新的起点。在全球最大的交易所上市,将带给百世集团一个全球化的视野。百世集团注定是一家用国际化的公司。


客观地说,或许是由于去年中通已经在美上市,外界对百世集团上市地点的关注度并不高。


的确,选择在美上市的原因,中通和百世集团有诸多相似之处。


(1)外因——缩短上市周期。2015年年底,申通借壳上市被证实,成为被推倒的第一张骨牌。此后,圆通、顺丰、韵达纷纷效仿申通,而中通则选择在美国上市力图实现弯道超车。


作为排名(快递业务量)紧随这五大民营快递公司的百世集团,不免看在眼中,急在心里,而走正常IPO通道时间,周期较长。这应该是百世集团做出与中通同样的选择重要外因。


一方面,国内“借壳上市”被政策收紧,走正常IPO通道时间,周期较长。在国内提交招股说明书的德邦物流,至今还在等待之中;


另一方面,美国IPO是注册制,门槛低、流程短,符合正在“赶时间”的百世集团的“胃口”。


(2)内因——布局海外市场。去年,周韶宁曾经公开表示,海外市场是百世集团未来发展的重要业务板块,“我们期望(未来)五年20%、30%甚至40%的业务量能来自海外市场。”


与顺丰和“三通一达”相比,百世集团在国际市场的发展相对滞后。不过,从去年“双11”期间的数据来看,百世集团深耕国际业务的成效明显。


仅宁波一个保税仓,百世集团发送的包裹量就高达200多万件,而2015年百世集团的国际包裹量不足100万件。


事实上,去年9月完成7.6亿美元融资后,百世集团已将跨境物流服务扩展至澳大利亚、日本、泰国等地。目前百世集团已经在美国、德国、澳大利亚、日本等地拥有自建仓储,并通过360hitao开展跨境电商业务。


(3)客观条件——未达到A股IPO的要求。而与中通不同的原因在于,迅速崛起的百世集团未实现盈利,不符合在国内A股主板IPO的要求。


从百世集团招股说明书披露的数据来看,从2014年至2016年,百世集团一直都是亏损——7.18亿元、10.59亿元和13.63亿元。


需要特别指出的是,盈利或亏损不是衡量一家企业的唯一标准,京东如此,百世集团亦然。


那么——


百世亏损的原因何在?


众所周知,京东亏损的一个重要原因在于自建物流的大手笔投入,百世集团亏损有着类似的原因。


如果说,“三通一达”的快速发展得益于加盟模式,那么一路走来的百世集团,可以说是用钱堆出来的。其强大的融资能力,不要说在物流行业,就是放在烧钱的互联网领域,也是值得称道的。


2008年周韶宁就从阿里巴巴和富士康那里获得了1500万美元的A轮融资。在此之后的8年里,共完成6轮融资,最多的一次去年9月融得7.6亿美元(详见下表)。



7轮差不多百亿人民币的资金,成为百世集团高速发展的重要保障。


高昂的成本主要来自于第三方运输、租赁物业、分拣中心建设、技术投资等。


此外,百世集团在战略并购方面的投入也是值得一提的。


(1)先说科技投入。百世集团是国内较早自主研发自动分拣设备的民营物流企业。这也只是百世在技术方面投资的冰山一解。


去年“双11”,周韶宁曾向记者表示,百世集团成立至今,在技术研发和设备上投入了近40亿人民币。


(2)再看来基础设施方面。招股说明书中所述的第三方运输、租赁物业和分拣中心建设,都可以归为此类。